Chevron и XLE: цена на нефть в $80 долго не продержится (NYSE:CVX)

DOERS/iStock через Getty Images

Мы используем следующую панель мониторинга сектора рынка, чтобы держать руку на пульсе рынка (кстати, не стесняйтесь загрузить таблицу Google по следующей ссылке: Панель управления сектором рынка). И сейчас мы видим, что энергетический сектор, представленный Фондом Energy Select Sector SPDR (NYSEARCA:XLE), является наиболее привлекательным сектором в настоящее время. Фактически, после недавнего повышения процентных ставок, энергетический сектор сейчас является единственным сектором с положительным Z-показателем распределения дивидендов среди всех основных секторов. В настоящее время он имеет положительный Z-показатель спреда дивидендной доходности, равный 0,17. И даже следующий по привлекательности сектор, малая капитализация, имел весьма отрицательный Z-показатель спреда дивидендной доходности -0,87.

В настоящее время сектор поддерживается как долгосрочными попутными ветрами, так и краткосрочными катализаторами. Прямым сигналом сильных фундаментальных показателей является то, что отраслевой фонд XLE только что увеличил квартальные дивиденды до $0,846 на акцию в сентябре, что на колоссальное увеличение на 43% в годовом сопоставлении с 0,592 в прошлом году. Это самое большое увеличение дивидендов среди всех отраслевых фондов на информационной панели. Следующим по величине является сектор REIT, представленный индексным фондом недвижимости Vanguard (VNQ). VNQ увеличила квартальные дивиденды в сентябре на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Заглядывая в будущее, я не вижу, чтобы цены на нефть стабилизировались на уровне ~80 долларов. Я вижу, что множество катализаторов подтолкнут цену вверх и продолжат оказывать сильное попутное влияние на энергетический сектор. Как будет подробно описано в оставшейся части статьи, эти катализаторы включают необходимость пополнения стратегических нефтяных резервов, инфляцию, дисбаланс спроса и предложения нефти и природного газа, а также потребности в зимнем отоплении.

Иногда сектор становится привлекательным (или непривлекательным) благодаря одной или двум акциям, имеющим непропорциональный вес. Однако здесь дело не в этом. В наших прошлых статьях мы рассмотрели несколько ведущих акций XLE, таких как Exxon Mobil (XOM) и Suncor Energy (SU). Наш вывод таков: все они привлекательны.

И сегодня мы сосредоточимся на еще одной акции ведущих компонентов в фонде XLE. И вы увидите, что Chevron Corp (NYSE:CVX) также имеет привлекательную стоимость, имеет сильные источники прибыли и демонстрирует выдающийся потенциал доходности.

Источник: Автор на основе данных Seeking Alpha.

CVX — второй по величине холдинг в фонде XLE, на долю которого, как вы можете видеть, приходится 20,03% его общих активов. Это второе место, отставание от крупнейшего холдинга XOM всего примерно на 3,7%. В совокупности эти два крупнейших холдинга составляют более 43% фонда.

Источник: данные Yahoo.

Как вы можете видеть на следующих двух графиках, по сравнению с CVX, энергетический сектор (представленный XLE) представляет собой несколько диверсификацию. Финансовая информация, использованная в первом графике, была взята из Yahoo Finance или Seeking Alpha утром 28 сентября 2022 года. Учитывая волатильность рынка, эти цифры могли измениться, когда вы читали эту статью. Несколько основных моментов из этого сравнения:

Далее я подробнее расскажу о катализаторах. И вы увидите, что эти катализаторы действительны как для всего энергетического сектора, так и для CVX (и именно поэтому я оптимистично настроен в отношении всего сектора, а также CVX). Но, учитывая вышеизложенные соображения с точки зрения прибыльности, оценки и последовательности, я более решительно отношусь к CVX.

Источник: автор на основе данных Yahoo и Seeking Alpha.

Источник: Portfoliovisualizer.com.

Первым катализатором, который я вижу, является необходимость США пополнить стратегический нефтяной резерв («SPR»). 31 марта 2022 года президент Байден принял решение о выпуске из SPR одного миллиона баррелей сырой нефти в день в течение шести месяцев для борьбы с ростом цен на нефть и бензин. После публикации SPR на момент написания этой статьи находится на текущем уровне в 427 миллионов баррелей. Для сравнения: уровень SPR составлял 434 млн в неделю и 620 млн год назад перед релизом. Как вы можете видеть на графике ниже, в 2010 году он достиг пика в более чем 726 миллионов баррелей. Текущий уровень является самым низким с 1984 года.

Очевидно, что истощение SPR является лишь краткосрочным решением. И в какой-то момент - и я чувствую, что эта точка скоро приближается, учитывая рекордно низкий уровень SPR - США придется изменить курс и начать пополнять SPR. Однако пополнить запасы в нынешних условиях будет непросто. То, что можно использовать для пополнения SPR, может поступать только из двух источников. Первым источником является импорт, и, к сожалению, наш импорт в настоящее время находится на чисто отрицательном уровне, как видно из второго графика ниже.